（转载自雪球，作家：陈达好意思股投资）
行情调养甚善，他让咱们回绝。——木头姐
对于颠覆性调动（disruptive innovation），其实并非一个佶屈聱牙的大词，绵薄泄露即是rip and replace（扯破———替代），撕开过期货，替代新时候。打个譬如，我看好多“荒原山歌“手工活短视频，花一个礼拜，箍一个松木盆，你说他陈腐传承我能泄露，但家具功能与坐褥成果上，比不了一个塑料盆。他们说嘿你懂什么呀，这木盆儿然则个好物件儿，东谈主走了它还在；我想说嘿这塑料盆，东谈主类走了，他还在。材质上的降维打击，撕开了裂口，然后将老东西老时势替代掉——rip and replace，所谓颠覆式调动，大抵如斯。
1.三分钟了解木头姐
颠覆式调动投资破壁东谈主，Cathie Wood，木头姐，香港混名之“契妈”，WSB上叫她Mamma Cathie，年芳七十，青萍起于Capital Group的初学级经济师，原来清源之宏不雅分析训诫有素。十八余载，契妈摸爬滚打、检修锋爪，一齐打怪升级，经济师-分析师-基金司理-董事总司理（MD）的糊口，五千仞岳上摩天，在花街四肢念到打工女王。
打工到顶，遂出街自作学派，建都佛州，由至交韩国小岳岳出资，创立Ark Invest，专攻disruptive innovation。至于为何叫ARK诺亚方舟，天然是因为木头姐是一个热忱基督徒，诺亚方舟的圣经故事，
作为投资界前锋科技一姐，木头契妈基金立场从未漂移，一直都是走在波动率的最前端；她的基金跟别的基金都很不一样，每天公布其来往、捏仓，把我方作念得小透明，就如归并个刚来单元的实习生；而主动惩处ETF自身，也算是一种disruptive innovation，因为在她之前ETF一般都是被迫挂钩某个指数（固然指数其实试验上亦然个“投资惩处组合”）。
主动惩处ETF，接近于主动惩处的阻滞式基金。对于投资东谈主，以致对于统统这个词市集，木头姐要的即是捏仓透明和信息平权，她也频频在外交媒体上更新投资念念路，买方研报免费分发大众，因此拥趸慎笃，大众以为投你确定不是一个黑箱子。ARK基金咫尺界限110亿好意思元。终于，木头姐从打工女王，作念到了科技女王。
（年青时的木头姐）
有一说一，在选爆款上木头姐眼神颇辣，特斯拉，比特币，Shopify，Square都是最早一批投资东谈主。另外比如英伟达——投资英伟达，固然大众诟病她下车太早，但其实大众不知谈的是英伟达的捏仓，在ARK是举座汇报第四的个股。木头姐在2016年就买入英伟达，到2022年卖出时亦然十倍股。天然后头确乎是卖飞了，这任谁都不可免俗，毕竟巴菲特也卖飞过麦当劳（不算分成亦然一个tenbagger）。
卖飞牛股不是木头姐的槽点，由于ARK着实不树立大盘权重股，这个基金一直以来的槽点是波大，一直到2021年翻了七倍后，好意思联储加息点破成长股泡沫后，当今的价钱水平回落到差未几就在其2018-2020年的水平，固然举座也涨不少，但复合年化收益不足如归并台冷凌弃的推土机一般前进的纳指100。波动率大，咱们称Tesla-Bitcoin-Ark Risk Cluster，如同，历久期，增长在畴昔，主要投向重生代互联网、颠覆性调动、基因矫正、金融科技等前沿科技领域，高纯度，聚焦最前锋的科技钞票：
调动强化，高增长，中小盘，久期长，波动大，是木头姐的ARK一直以来的特色。颠覆式调动——rip and replace，是木头姐的一贯信仰。也由于一直坚捏我方的投资理念相比有一贯性，即使连年来功绩欠安（中小盘调动股受到利率影响最大，是好意思联储加息计谋的第一受害股），但ARK基金资金一直净流入，束缚净流入，给木头姐在油管驳斥区里打气，木头姐的投资者们，内心都很坚强，头都很硬。
2.科技越涨越窄
说收场木头姐，咱们再来说一说，好意思股科技股；通常是科技股，但近来遭逢颇为分化。固然纳斯达克天天调动高，但其新高更像是一座珠峰而不是高原，更像是一座哥特教堂的尖顶而不是万神殿的圆拱——六到七个科学巨子，如同推广的星云，裹带统统这个词标普指数、纳斯达克指数，屡创纪元新高。而咱们一直预期中由于降息而来的好意思股“变宽行情”，姗姗也没来。
纳斯达克100指数（ETF是QQQ），但由于前七个科学巨子（鉴识是微软、苹果、英伟达、谷歌、亚马逊、博通、META，严防特斯拉照旧不在最大七个里了）这七个占了44%的权重，是以与其说纳斯达克100指数，其实你说是它是纳斯达克7指数，问题也不大。下图反馈了历史上市集前25%的大盘股，对于市集后75%的中小盘股的市值比例的变化，大对于小的悬殊差距，照旧是历史极值区间。
而VIX一直处于低位，施展市集（至少对于大盘股）统统不慌，就像哥特教堂一样，对于“尖顶”有了信仰。VIX被称为惊险指数，是市集对于标普畴昔30天的波动预期，是个波动预期的proxy（代理），是在标普500指数上的看跌期权的隐含波动率，能体现出市集的避险心扉，无意惊险经由。最近这个指数又跌入了历史相对的低位区域，投资者对举座体现出一种多半的对于标普500大盘股乐不雅心扉，大众抱在一皆内心充满了安全感。科技大盘股有莫得太宁静太cozy的错觉？
3.来往降息预期
而对于木头姐，客岁降息预期大增，木头姐的行情，就很好；而本年降息预期一直在往后推，年内分析师们屡次调养减少的降息的预期，从年前推到7月，从7月推到9月。凭据芝商所的FedWatch，利率期货价钱外显出市集的预期，9月份降息的可能性为52.2%，而7月份的可能性为12%。
好意思国经济硬着陆？软着陆？不着陆？从处事数据照旧进一步消退的通胀来说，软着陆咫尺概率相比大，但着陆这件事一直没来，是以降息就在那里悬着。市集都在这句咒语的发生：
Federal Reserve begins cutting interest rates.（好意思联储运行降息）
科技巨头行情其实是AI携带，在英伟达、博通、戴尔的屌爆，硬拉指数上升；但科技股更宽的行情，中小盘科技成长股雨露均沾的行情，属于契妈的行情，一直没来。本年木头姐的旗舰ARKK，YTD着落12%。这即是一个跷跷板，利率（预期）下去了，契妈就会翘起来。
要是你肯定好意思国经济不会一直高温高压过热下去，你肯定降息转头，那么此时应该运行布局一些降息弹性品种更大的，比如木头姐的ARK。
凡是降息预期变强，降息次数变多，深度变大，中心盘科技股，那些久期相比长的钞票，弹性更大，将来补涨。不错说，好意思股科技，除了纳指100，除了七个科技巨头，除了AI芯片龙头，剩下的终末一块拼图，即是木头姐的ARK几个基金。
科技全图，即是纳指100（芯片龙头+科技巨头）+ARK。
4.那么如何用东谈主民币来布局木头姐？很绵薄，国内有跟踪木头姐捏仓的基金，比如华宝国外科技LOF501312。
华宝国外科技LOF501312，直投国外科技巅峰，高纯度聚焦国外科技钞票：除了ARK旗舰科技ETF，国外科技LOF投资办法还包括芯片巨头、好意思科技巨头及纳指100等，前8只捏仓基金全部投向好意思股中枢科技钞票，高纯度聚焦国外科技。
国外科技LOF前五大捏仓均为ARK旗舰科技ETF，计较占基金钞票净值比例超73%，主要投向颠覆性调动、重生代互联网、基因矫正、金融科技等前沿科技领域。凭据基金一季度按期论述，畴昔六个月，跑赢功绩相比基准11.67%。基金协议收效于今，跑赢功绩相比基准5.83%。
固然利率依然倒挂，基础利率处于高位，国外信贷仍然处于紧缩周期。但在加息周期放置，通胀下行的大环境下，中小盘高增长的基本面，显耀改善。在来往降息周期的预期下，对于降息幅度的大小以及降息的时刻点，会是市集的中枢热心点。颠覆性调动增长股的推崇与之探究精粹，而颠覆性调动基金ARKK是好意思股科技很好的补充，与纳斯达克100重合度很低，是降息周期里光谱更广、弹性更大的投钞票品，是你纳指巨头投资的灵魂伴侣，不错说是好意思股科技的终末一块拼图。
快将501312加入自选，补皆这终末一块拼图。
