市集热门
①5月PMI重回临界值以下
春旺截至，PMI季节性回落，但回落幅度却超出预期。5月制造业PMI环比回落0.9个点至49.5，在“金三银四”之后再度回到收缩区间，趋势上妥当季节性，但回落幅度为近10年最大。从分项宗旨来看，价钱指数继续高涨是为数未几的亮点，其它分项宗旨除从业东谈主员指数小幅回升0.1个点除外，其余均出现不同进程的回落。分企业类型来看，仅大型企业PMI仍守护在临界值上，中袖珍企业PMI双双回落至临界值以下。
②金融时报再度发文强调长债风险
蚁集中国面前经济潜在增长率来看，据国务院发展斟酌中心原副主任刘世锦、复旦大学经济学院院长张军等大批学者测算，中国经济潜在增速仍在5%傍边；而当今10年期国债利率只消2.3%傍边，若异日通胀按近十年平均约2%傍边的水平测算，内容利率与潜在增速比拟也廓清偏低。即便沟通到连年来我国经济正处于转型期，央行加大了逆周期力度，内容利率水平进一步下行，按这个角度来充分估算，当今长期限国债利率水平亦然较低的。从疫情悠闲转段后的市集运转本质看，2.5%~3%是10年期国债收益率的合理区间。
战略端再度“喊话”长端利率，相较于此前长期利率2.5%~3%的畛域界定，这次进一步明确至10年期。由于清寒充足的器具对长端利坦白接施加影响，重迭5月PMI数据出现回落，市集治疗幅度有限，反应出短期市集设立力量仍较强，长端利率不细目性仍高于短端，弧线或将进一步完成陡峻化经过。
1、资金面
上周（5月27日至5月31日）共有100亿7天期逆回购到期，摆布月末央行加大逆回购操作力度以珍爱月末流动性悠闲，上周一、周二逐日开展20亿逆回购操作，上周三至周五离别开展2500亿、2600亿、1000亿逆回购操作；周内悉数净投放6040亿。月末各期限资金利率不同进程走高，DR001、DR007、DR104运转核心较前一周（5月20日至5月24日）离别上行3.7bp、6.9bp、2.1bp，资金面继续际收紧。
数据起原：wind，统计区间为2022.01.04-2024.05.31
2、现券市集
2.1同行存单
上周同行存单刊行量为4663.9亿元，环比裁减5954.2亿元；净融资额为1717.3亿元，环比下降2405.8亿元。从刊行资原来看，不同时限同行存单刊行利率走势不一，其中1M、6M同行存单刊行利率转为上行4.23bp、7.89bp至1.89%、2.1%，3M同行存单刊行利率则下行1.27bp至2.01%。
二级市集方面，AAA生意银行3M同行存单收益率较前周基本抓平于1.90%，1年期同行存单收益率则下行2.25bp至2.07%。
数据起原：wind，统计区间为2022.01.04-2024.05.31
2.2利率债
上周新刊行利率债6468.8亿，利率债净融资额为5996.52亿。上周虽国债净融资额大幅下滑，但场合债刊行小幅提速、净融资额廓清上升，因此利率债总体净融资额小幅上升。
二级市集方面，上周10年期国债收益率下行2bp至2.29%，10年国开小幅上行0.5bp至2.39%。期限利差方面，国债10-1利差继续收窄2.8bp至65bp，国开10-1利差则仍是抓平于58bp。由于受一线城市地产战略松捆、央行大额投放逆回购珍爱月末流动性悠闲、金融时报发文强调长债风险等多空身分影响，周内10年期国债收益最初下后上，总体下行2bp至2.29%。
具体而言：周一（5月27日），早间统计局公布4月工业企业利润数据，1-4月份宇宙畛域以上工业企业杀青利润同比增长4.3%、4月单月同比增长4.0%，当日10Y国债收益率基本抓平与2.31%。盘后上海发布对于优化本市房地产市集悠闲健康发展战略表率的见告。周二（5月28日），前日上海地产战略合座超预期，但债市仍是合座下行，或演出利空出尽行情，当日10Y国债收益率下行1bp至2.30%。晚间广深也接踵告示减弱地产战略。周三（5月29日），早间央行称“为珍爱月末流动性悠闲，开展2500亿7天期逆回购操作”，当日10Y国债收益率大幅下行2bp至2.28%。周四（5月30日），早间央行继续投放大额逆回购2580亿；午后市集担忧央行近期或将在二级市集买卖国债，尾盘收益率有所上行，全天10Y国债收益率基本抓平于2.28%。此后晚间金融时报发文称“2.5%~3%是10年期国债收益率的合理区间”。周五（5月31日），逆回购投放量小幅降至1000亿，此后统计局公布5月制造业PMI环比回落0.9个点至49.5；或受金融时报著述影响，当日10Y国债收益率上行1bp至2.29%。
数据起原：wind，统计区间为2022.01.04-2024.05.31
2.3信用债
上周信用债共刊行1708.63亿元，周环比下降36.79%；总偿还额1855.01亿元，净融资-146.38亿元，周环比下降676.46亿元。城投债共刊行99只，刊行金额645.65亿元。
二级市集方面，不同时限中票收益率走势分化，中票1年期AAA上行1.8bp，而3年期AAA、5年期AAA则离别下行2.92bp、3.3bp。分品种看，产业债收益率平均下行1.47bp，城投债收益率平均下行3.19bp。
数据起原：wind，统计区间为2022.01.04-2024.05.31
3、可转债
二级市集方面，中证转债指数较前期高涨0.06%，同时万得全A下落0.2%。分类别来看，超高平价券（转股价值大于130元）涨幅均值为0.52%，发扬差于中平价券（涨幅均值为0.91%），但优于低平价券（涨幅均值为0.46%）。高评级券（评级为AA+及以上）的跌幅均值为0.08%，发扬差于中评级券（涨幅均值0.06%）和低评级券（涨幅均值0.65%）。从成交畛域来看，全市集可转债累计成交2761手，成交金额4324亿元，日均成交864.86亿元，环比上升204.89亿元。
数据起原：wind，统计区间为2022.01.04-2024.05.31
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